Esta es precisamente una de las situaciones menos deseables en el futuro del Ibex. No ya porque desde la apertura se haya producido un descenso rápido, sino porque tampoco nos está dando señales de querer caer de una forma clara.
Además de esta dificultad a la hora de tomar decisiones, tampoco estamos viendo la confirmación alcista que necesitamos.
Más o menos algo como esto era a lo que nos referíamos con una subida difícil de aprovechar (en el comentario de Bolsapress), pero con una salvedad. Seguimos necesitando lo imprescindible, la señal alcista. Ese cierre por encima de los 13.470 es muy importante.
Sobre la aparente confusión que parece estar teniendo el futuro del Ibex con respecto a la línea de pull-back que trazábamos esta mañana (ver situación), tampoco debemos inquietarnos demasiado. Probablemente durante unos días quizás debamos analizar directamente el índice. En este último es en el que los niveles se están manejando con más normalidad (ver gráfico).
Uno u otro, necesitamos movernos en niveles superiores. Foros Bolsa
Alberto Iturralde. Analista de diasdebolsa.com
Aupa Alberto, como comentaste en la cena, Jazz arriba, hoy cierre en 0.35 y presentó los resultados, bueno pues le queda subida por delante.
Contacto:
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Jazztel Plc.
Tel.: 91 183 99 92
Anabel Segura, 11
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Madrid
http://www.jazztel.com
JAZZTEL anuncia sus resultados del cuarto trimestre y del año 2007 y
las previsiones para el año 2008
JAZZTEL supera significativamente sus previsiones de
EBITDA del 2007, acabando el año con un EBITDA de –3
millones de euros
Por tercer trimestre consecutivo la compañía obtiene EBITDA positivo
Aumenta su base ADSL contratada en 18.775 nuevos clientes en el
cuarto trimestre de 2007
Incrementa sus ingresos en un 9% durante el ejercicio
Reduce sus pérdidas en más de un 50%
Madrid, 27 de febrero de 2008
Jazztel, p.l.c. (Mercado Continuo en España: JAZ), uno de los principales proveedores de servicios de
telecomunicaciones de banda ancha con red propia en España, ha anunciado hoy sus resultados
correspondientes al ejercicio 2007. Las cifras contenidas en este comunicado son datos no auditados,
se expresan en euros y han sido preparadas de acuerdo con las normas internacionales de
información financiera.
Hechos destacados
El pasado 20 de febrero, JAZZTEL comunicó la firma de un contrato con el operador FRANCE
TELECOM España, S.A. (“ORANGE”) para ofrecer servicios como operador móvil virtual completo
a través de la red de Orange. La compañía ha optado por la figura de operador móvil virtual
completo, por lo que utilizará la red de antenas de Orange y parte del núcleo de su red, pero
dispondrá de infraestructura y plataformas independientes. El pasado 29 de octubre JAZZTEL
comunicó la firma de un acuerdo de intenciones exclusivo con Orange, fecha desde la cual ambas
compañías han procedido a desarrollar dicho acuerdo con el fin de formalizar el correspondiente
contrato que permita el lanzamiento de los servicios móviles de JAZZTEL en los próximos meses.
El pasado 8 de enero, JAZZTEL lanzó su programa de comercialización “Elige tu propia
promoción”. Dicho programa de comercialización permite a los nuevos clientes que se den de alta
en un servicio de ADSL bajo factura única el elegir una de entre las cuatro promociones
siguientes: 1) 50% de descuento en la cuota ADSL hasta mayo, 2) 30 minutos mensuales de
llamadas a móviles gratis hasta 2009, 3) Router wifi gratis más 60 minutos mensuales de
llamadas a móviles gratis durante cuatro meses o 4) Jazztelia TV gratis hasta mayo.
Adicionalmente, los clientes que se den de alta online obtendrán el router wifi gratuitamente.
El pasado 27 de diciembre, Leopoldo Fernández Pujals, presidente no ejecutivo y máximo
accionista de JAZZTEL, elevó su participación en la compañía, al comprar 7,2 millones de acciones
de la misma. Dicha compra fue realizada a un precio medio de 0,35 euros por acción y supone un
aumento del 0,5% en la participación de Leopoldo Fernández Pujals en la compañía. De esta
manera, pasa a controlar el 21,392% de la compañía, al acumular un total de 309.387.975
acciones.
El pasado 13 de diciembre, JAZZTEL presentó a la comunidad “internauta” el Panel de Servicios
Autogestionados. Este novedoso servicio permite a los clientes de ADSL 20Mb y Jazztelia TV
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cambiar ellos mismos la configuración de sus servicios de ADSL, voz y/o televisión de una manera
ágil y eficaz sin tener que llamar al servicio de atención al cliente y disfrutar de ciertas opciones
innovadoras que no ofrece ningún otro operador. Mediante este servicio, el usuario podrá activar,
por ejemplo, la opción fastpath, que permite mejorar el rendimiento de ciertas aplicaciones como
los juegos online, o cambiar la distribución de ancho de banda entre Internet y Jazztelia,
optimizando de esta manera la velocidad de sus descargas, y permitiendo controlar de forma
remota ciertas funcionalidades como el buzón de voz, los desvíos o los bloqueos de llamadas.
El 3 de diciembre la compañía anunció que se encontraba en negociaciones con el operador KPN
para alcanzar un acuerdo para la prestación de los servicios técnicos necesarios para el desarrollo
del servicio de operador móvil virtual de JAZZTEL. A fecha de hoy las negociaciones se
encuentran muy avanzadas esperándose formalizar el contrato en breve.
El pasado 16 de noviembre, JAZZTEL Empresas lanzó nuevas funcionalidades para sus centralitas
de telefonía IP. Las nuevas funcionalidades permitirán a las pequeñas y medianas empresas
montar su propio servicio de call/contact centre a través de su centralita IP con un importante
ahorro de costes. Dichas funcionalidades aprovechan la red NGN (Next Generation Network) de
JAZZTEL en vez de utilizar líneas telefónicas convencionales.
Clientes
Crecimiento de los clientes en servicio frente al mismo periodo del año anterior:
Los clientes de ADSL activos (en servicio) crecieron en 15.186 clientes durante el trimestre,
situándose en 254.686, lo que supone un 6% de crecimiento con respecto al trimestre
anterior y un 3% con respecto al mismo periodo de 2006. El crecimiento de la base de
clientes ha experimentado una notable aceleración en el cuarto trimestre de 2007,
consolidando la tendencia creciente del trimestre anterior y poniendo en evidencia el éxito del
enfoque en crecimiento al que está dedicando sus esfuerzos el equipo directivo de la
compañía. Así, se ha invertido la tendencia de crecimientos de clientes negativos en los
primeros seis meses del año a crecimientos positivos en los dos últimos trimestres, siendo el
crecimiento de la base de clientes activos 3.994 clientes en el tercer trimestre, aumentando a
un crecimiento de 15.186 clientes en el cuarto trimestre del año.
Los clientes ADSL contratados, es decir, en servicio más en proceso de provisión, pasan a ser
268.740 debido a un incremento en 18.775 clientes en el último trimestre, lo que supone un
crecimiento del 8% con respecto al trimestre anterior y un 3% con respecto al mismo
trimestre del 2006. Este crecimiento, y al igual que ha ocurrido en la base de clientes activos,
supone una importante aceleración si lo comparamos con el crecimiento de 7.169 clientes
contratados en el tercer trimestre de 2007 y los crecimientos negativos que se produjeron en
el primer semestre del año.
Los clientes con servicios de factura única, principal foco estratégico de la compañía por su
alta generación de margen, han aumentado en un 21% con respecto al mismo trimestre del
2006, al pasar de 169.019 clientes activos 205.038 en el cuarto trimestre de 2007. A dicho
aumento ha contribuido también el crecimiento del producto “Línea JAZZTEL”. “Línea
JAZZTEL” es también un producto de factura única pero de voz y sin Internet y que está
cosechando una buena acogida desde su reciente lanzamiento, situándose ya en 5.050
clientes activos desde dicha fecha. Este tipo de servicio no se incluye dentro del número de
servicios ADSL.
Debido al enfoque de la compañía en ofrecer servicios sobre su propia red, la base de clientes
de ADSL reventa, producto considerado no estratégico, ha disminuido un 25%, al pasar de
25.607 clientes en el cuarto trimestre de 2006 a 19.190 clientes en el mismo periodo de
2007.
Los servicios a clientes corporativos han disminuido ligeramente en el cuarto trimestre del año, al
pasar los servicios activos de 18.523 en el cuarto trimestre de 2006 a 18.116 en el cuarto
trimestre de 2007. Esta disminución neta de servicios está causada por una disminución de los
servicios de voz y un incremento de los servicios de datos. Esta evolución en los servicios ha sido
causada por el enfoque del área de empresas de centrarse en servicios de datos, servicios que
generan un ingreso medio por cliente más elevado y estable que los servicios de voz. Por este
motivo, los ingresos del área de empresas han aumentado durante el ejercicio, pese al descenso
de los servicios activos totales.
3
Evolución de la red
Durante el ejercicio, JAZZTEL ha seguido completando la capilaridad de su red. Así, JAZZTEL ha
incorporado a su red 17 centrales ULL adicionales durante el ejercicio, hasta alcanzar un total de
530 centrales al final del ejercicio. Del total de centrales, 451 se encuentran conectadas con fibra,
lo que supone un 85% del total. Esta conexión de centrales con fibra de acceso local ha sido una
de las prioridades del área de red durante el ejercicio, ya que permite reducir de manera
sustancial los costes de alquiler de red, mientras permite diferenciar el producto de JAZZTEL al
permitir ofrecer productos de más ancho de banda, como la televisión IP, a precios altamente
competitivos. Así, los kilómetros de red de acceso local de fibra óptica han aumentado un 19%, al
pasar de 3.623 kilómetros en el cuarto trimestre de 2006 a 4.302 kilómetros en el cuarto
trimestre de 2007, mientras los kilómetros de red troncal de la compañía se han mantenido
constantes en el ejercicio, en 21.569 kilómetros.
Financieros
Los ingresos de la compañía crecieron un 7% en el cuarto trimestre del 2007 respecto al mismo
periodo del año anterior, al pasar de 72,2 a 77,2 millones de euros si se elimina el efecto de los
“Otros ingresos”, que no provienen del negocio de las telecomunicaciones. Teniendo en cuenta
dicho efecto, los ingresos de la compañía se mantuvieron estables en el cuarto trimestre de 2007
respecto al mismo periodo del año anterior, al situarse en los 78,9 millones de euros. Durante el
ejercicio, los ingresos crecieron de 277,7 millones de euros en el ejercicio 2006 a 302,7 millones
de euros en el ejercicio 2007, lo que supone un aumento del 9%.
El gran impulsor de los ingresos ha sido una vez más los ingresos de “Internet y Datos”. Así,
dichos ingresos crecieron un 19% durante el ejercicio, al pasar de los 110,4 millones de euros
durante el ejercicio 2006 a 131,9 millones de euros durante el ejercicio 2007. A dicho crecimiento
ha contribuido el crecimiento de la base de clientes ADSL activos, pero en mayor medida el peso
creciente en la misma de clientes con servicios de factura única, por ser éstos los clientes que
poseen un mayor ARPU (ingreso medio por cliente) al pagar tanto la cuota del ADSL como el
alquiler de la línea a JAZZTEL.
El margen bruto de la compañía se ha situado en un 48% de los ingresos en el ejercicio, lo que
supone un aumento de 9 puntos porcentuales respecto al ejercicio 2006. Dicho aumento se ha
debido en gran medida al aumento del porcentaje de clientes que cuentan con servicios ofrecidos
sobre la propia red de JAZZTEL, que son los servicios que más margen generan para la compañía.
Una vez más y por tercer trimestre consecutivo la compañía ha obtenido ganancias operativas
(EBITDA) positivas, que se han situado en 1,6 millones de euros en el cuarto trimestre de 2007.
Esto ha permitido que la compañía se situase cerca del EBITDA cero para la totalidad del ejercicio
2007, al situarse las pérdidas operativas del ejercicio en 3,0 millones de euros, frente a los 136,7
millones de euros del ejercicio 2006, lo que supone una mejora del EBITDA de 133,7 millones de
euros. La cifra real de pérdidas operativas supera incluso las previsiones que se anunciaron a
principios de 2007 y que situaban dichas pérdidas entre 15 y 25 millones de euros. El nivel de
ganancias operativas de este trimestre es aún más significativo si se tiene en cuenta que se ha
producido en un trimestre con un significativo crecimiento en la base de clientes, lo cual
demuestra que el modelo de negocio de la compañía es rentable, permitiendo obtener ganancias
operativas incluso incurriendo en elevados costes de captación de nuevos clientes.
Los gastos generales, de ventas y administración (SG&A) han disminuido un 39% durante el
ejercicio, al situarse en 149,0 millones de euros en el ejercicio 2007 frente a 245,5 millones de
euros en el ejercicio 2006. Dicha reducción se debe al éxito del plan de ahorro de costes y mejora
de eficiencias operativas que fue implantado a finales de 2006 y que ha sido finalizado en 2007
superando incluso las expectativas marcadas y lo más importante, consolidándose trimestre a
trimestre confiriéndole el carácter de estructural.
Las pérdidas netas se han reducido en un 53% durante el ejercicio, al pasar de 218,1 millones de
euros en el ejercicio 2006 a 101,7 millones de euros en el ejercicio 2007. La importante
disminución de las pérdidas ha estado en línea con el elevado incremento que se ha producido en
el EBITDA de la compañía, tal y como se ha comentado anteriormente.
Inversiones
Las inversiones han disminuido un 64% en el ejercicio, desde 91,2 millones de euros en
2006 hasta los 32,6 millones de euros en 2007. Dicha reducción se debe a la importante
disminución en el ritmo de despliegue de red, una vez los objetivos de cobertura ya habían
sido alcanzados, desplegándose red solamente en zonas con elevado potencial comercial. La
importante reducción en el consumo de caja por inversiones, así como un consumo por
pérdidas operativas cercano a cero han supuesto un reducido consumo de caja en el
ejercicio, lo que ha llevado a la compañía a reducir su dependencia de la financiación a
través de los mercados financieros.
Tesorería
La liquidez de JAZZTEL a 31 de diciembre de 2007 era de 94,2 millones de euros, que
incluyen 2,7 millones de euros de caja restringida. El importe de la caja restringida ha
disminuido considerablemente debido a que el pasado 30 de octubre se procedió al pago de
12,7 millones de euros correspondientes a la tasa de uso del espectro LMDS de 2001, al haber
devenido firme la sentencia que estaba siendo impugnada en los tribunales en relación a dicha
tasa. La compañía ya tenía provisionado dicho gasto por importe de 11,5 millones de euros. Dicho
pago se ha realizado con cargo a dicha caja restringida que estaba constituida por depósitos en
efectivo como garantía a favor de la Agencia Tributaria por dicha tasa. De esta manera dicho
pago no ha tenido efecto sobre la posición de caja libre de la compañía.
Previsión financiera para el año 2008
En base a las previsiones de crecimiento del mercado y de la compañía en el año 2008, la
compañía ha realizado una previsión de las principales magnitudes financieras para el mismo.
Dicha previsión tiene como objetivo principal un importante crecimiento de la base de clientes
manteniendo la rentabilidad alcanzada en el año 2007.
Las principales magnitudes financieras de dichas previsiones para el ejercicio 2008 son las
siguientes:
Ingresos 2008: Entre 340 y 360 millones de euros
Beneficio Operativo (EBITDA) 2008: Entre 5 y 10 millones de euros
Pérdidas netas 2008: Entre -95 y -85 millones de euros
Inversiones 2008: Entre 45 y 55 millones de euros
Resumen de los resultados y previsiones financieras
Millones de Euros (cifras no
auditadas con criterios NIIF)
Ingresos 302,7 340-360
Margen Operativo
(EBITDA) (3,0) 5-10
Resultado Neto (101,7) (95)-(85)
Inversiones 32,6 45-55
2007 2008
Estas previsiones son las que la dirección de la compañía considera razonables en la presente coyuntura,
sin embargo éstas se encuentran supeditadas a riesgos, incertidumbres y otros factores fuera del control de
la compañía que pueden conducir a que las mismas no se vean enteramente cumplidas en el futuro.
4
Resumen de los resultados financieros*
Millones de Euros (cifras no
auditadas con criterios NIIF)
Ingresos 78,9 78,9 0% 277,7 302,7 9%
Margen Bruto 36,8 37,1 1% 108,7 146,1 34%
% de ventas 47% 47% 39% 48%
Gastos generales,
ventas y admon.
(SG&A) 57,5 35,5 -38% 245,5 149,0 -39%
% de ventas 73% 45% 88% 49%
Margen Operativo
(EBITDA) -20,7 1,6 -108% -136,7 -3,0 -98%
% de ventas -26% 2% -49% -1%
Resultado Neto -44,4 -25,5 -42% -218,1 -101,7 -53%
% de ventas -56% -32% -79% -34%
Inversiones 18,0 4,9 -73% 91,2 32,6 -64%
Ingresos por línea de negocio*
Millones de Euros (cifras no
auditadas con criterios NIIF)
Total
Telecomunicaciones 72,2 77,2 7% 268,7 291,3 8%
Minorista 48,5 49,7 3% 172,9 191,3 11%
Voz 15,7 14,5 -7% 62,5 59,3 -5%
Internet y Datos 32,9 35,2 7% 110,4 131,9 19%
Mayorista 23,7 27,4 16% 95,7 100,0 4%
Adatel 0,0 0,0 n.a. 2,2 0,0 -100%
Otros 6,7 1,8 -74% 6,8 11,3 67%
Total ingresos 78,9 78,9 0% 277,7 302,7 9%
Resumen de magnitudes operativas
Cifras no auditadas
Despliegue de red
Acceso local Km. 3.623 4.302 19%
Red troncal Km. 21.569 21.569 0%
Servicios ADSL activos** 247.451 254.686 3%
Servicios ADSL contratados** 261.080 268.740 3%
ADSL ULL 235.473 249.550 6%
ADSL reventa 25.607 19.190 -25%
Servicios Internet dial-up
Servicios activos 29.793 22.770 -24%
Acceso Directo Empresas
Servicios activos 18.523 18.116 -2%
Servicios de Voz
Líneas preseleccionadas 203.713 129.865 -36%
Factura única 169.019 205.038 21%
Servicios mayoristas a operadores
Contratos de gestión de tráfico 102 120 18%
Contratos de venta de capacidad 33 30 -9%
Servicios DSL mayoristas 1.076 2.038 89%
Número de empleados*** 613 562 -8%
2006 2007 Crec. Anual
4T 06 4T 07 Crec. Anual
4T 06 4T 07 Crec. Anual Crec. Anual
2006 2007 Crec. Anual
2006 2007
*Todos los datos financieros de 2006 son proforma excluyendo CCS.
**Incluye servicios ADSL ULL y ADSL reventa.
***Excluyendo Jazzplat (1.110 empleados); cifras de empleados a final de periodo.
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JAZZTEL PLC y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO)
BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO
Cifras no auditadas en miles de euros
31-dic-07 31-dic-06
ACTIVO
Inmov. inmaterial 19.623 17.010
Inmov. material 437.039 468.277
Inversiones financieras LP 981 1.365
Total Activo no Corriente 457.644 486.651
Inventarios 0 13
Deudores (comerciales y varios) 52.036 89.173
Caja libre 91.503 102.750
Caja restringida 2.667 14.361
Total Activo Corriente 146.206 206.297
TOTAL ACTIVO 603.849 692.948
PASIVO
Fondos Propios 123.885 159.673
Provisión por riesgos y gastos 932 12.378
Bonos 233.971 218.288
Deuda bancaria + IRU’s a L.P. 91.260 103.663
Otros pasivos no corrientes 0 95
Total Pasivo no Corriente 326.164 334.424
Bonos Convertibles (vto. C.P.) 9.243 9.281
Deuda bancaria + IRU’s a C.P. 21.885 21.191
Acreedores 122.672 168.379
Total Pasivo Corriente 153.800 198.851
TOTAL PASIVO 603.849 692.948