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FCC y OHL escándalos y corrupción

A mediados de mayo estas grandes concesionarias y constructoras españolas presentaron resultados muy dispares. Del lado positivo teníamos a FCC que volvía a dar beneficio en el primer trimestre, mientras que OHL veía reducidas sus ganancias como consecuencia de sus concesiones mexicanas.

OHL presenta caídas superiores al 30% desde los máximos anuales de 24,89€ de finales del mes de Febrero y en estos momentos tocando cotas que no veíamos desde Septiembre de 2012, su situación técnica es preocupante. De hecho en nuestro informe bursátil de esta semana ocupa el último lugar entre todas las empresas del Ibex 35 del ranking de fortalezas.

FCC sin embargo presenta caídas superiores al 25% desde sus máximos anuales de Enero, a su favor comentar que está intentando aguantar en el soporte crucial de los 9€, zona importantísima para su futura cotización. En el ranking por fortalezas también encabeza la lista por detrás solo quedaría delante de Abengoa, Bankia, Indra y OHL. (Ver informe zona Premium)

 

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¿Por qué se encuentran en esta situación?

Próximas elecciones Generales

Hace unos meses era de los sectores que contaban con más agrado por parte de los inversores pero a raíz de las últimas elecciones municipales reconocidos analistas advertían de la incertidumbre que invadiría el sector hasta las próximas elecciones generales donde muchas empresas dependían de concesiones que otorgaba la administración pública.

El ascenso de grupos afines a Podemos en el ayuntamiento de Madrid trasmite inquietud puesto que una hipotética victoria en agrupaciones más partidarias del gasto público derivarían en mayor déficit, que a su vez transmitirían fuera de España mayor riesgo país, en resumen las compañías cotizadas tendrían más dificultad y mayor coste a la hora de conseguir financiación en los mercados de capitales.

Por otro lado, las palabras de Manuela Carmena, de que un ayuntamiento gobernado por Ahora Podemos revisaría los proyectos urbanísticos de la ciudad podrían suponer otro varapalo para el sector. Por otro lado recuperarían la competencia de trabajos como recogida de basura que supondría una merma para el negocio de FCC en Barcelona de unos 927millones y para OHL en Madrid de 321 millones.

De todas formas, importante tener en cuenta en los últimos años las constructoras han apostado muchísimo por salir de España, limitando así los riesgos de posibles cambios de gobiernos.

 

Escándalos y corrupción: riesgo de reputación

OHL, salpicada por el escándalo de su filial de México a raíz de conversaciones filtradas de altos ejecutivos y funcionarios del gobierno sobre supuestos sobornos en la concesión de obras públicas en México. OHL México es uno de los principales operadores en el sector privado de concesiones en infraestructura de transporte en México y líder de su sector en el área metropolitana de Ciudad de México por número de concesiones asignadas y kilómetros administrados. La compañía inició sus operaciones en 2003.

De momento, y a falta de que concluyan varias auditorías públicas, la empresa se ha visto obligada a suspender un programa de recompra de acciones y la agencia de calificación crediticia Fich tiene el rating en perspectiva negativa. Para contrarrestar la cascada de noticias negativas, la compañía ha anunciado el pago de un dividendo bruto de 0,3513 euros para sus accionistas.

FCC no se queda corta y es que presuntamente existen pagos ilegales por valor de 710.000€ realizados a Jordi Pujol Ferrusola a través de una sociedad interpuesta domiciliada en Londres. En estos momentos se juega la cotización en niveles de soportes clave, pero el dato que más nos preocupa es que en estos momentos es la compañía con mayor número de posiciones cortas del mercado, por valor del 9,24% de su capital.

Aspecto técnico

En Enbolsa opinamos que de estar fuera de ambos valores no entraríamos debido a que hay otras opciones con muchas más probabilidades de subida.

En el caso de FCC, el soporte de los 9€ es fundamental para la perspectiva favorable del valor, además en esta cota, coincide el retroceso del 61,8% de Fibonacci de toda la subida anterior. Si rebaza esta línea el próximo soporte clave lo tendría en el entorno de los 8€.  El problema principal es que aunque asistamos a rebotes puntuales por posibles noticias favorables que implicarían cierres de cortos, o simples rebotes técnicos que nos acercaran a los entornos de la media (niveles de 10,5€) el trasfondo preocupante es que es un valor de tendencia bajista que a priori no presenta aspectos positivos para confiar en que salga de esta senda.

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En OHl, el aspecto técnico es incluso más preocupante puesto que se encuentra en caída libre.

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No resultaría extraño que experimente un rebote técnico puesto que los niveles de sobreventa y la posible divergencia alcista que dibujaría el Macd así nos lo muestra, pero a priori seria más de lo mismo, un pequeño rebote que acercaría al valor a niveles cercanos a los 18€ para más tarde buscar otros mínimos.

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